Guia Ampliación Capital Banco Popular.

No tenía previsto el realizar una entrada con esta temática ya que de lo contrario lo hubiera escrito con bastante antelación, pero en la medida en que observo que existen grandes dudas con respecto a la ampliación de capital del Banco Popular, hoy recién levantado me he puesto manos a la obra con el de como siempre intentar ayudar en lo que se pueda a los lectores de este blog.

Recuerdo que la ampliación de capital de Banco Popular fué aprobada en la Junta General aprobada ayer de tal forma que la ecuación de canje es de 3 acciones nuevas por cada acción antigua y con un precio de emisión de 0,401 € por cada acción nueva. Con estos valores nos lleva a un valor teórico de cada derecho de suscripción de 0,54 € y el valor teórico de la acción una vez que cotice la ampliación será de unos 0,58 €.

Bueno y puesto esto encima de la mesa paso a explicar los pasos que implica no solo esta sino cualquier ampliación de capital.

¿En qué consiste la ampliación de capital de Banco Popular?

Banco Popular va a realizar una ampliación de capital de hasta 2.500 millones de euros a través de un right issue (ampliación de capital no liberada). La operación es parte del Plan de Negocio que Popular ha presentado ante el Banco de España para cumplir con las exigencias de los tests de estrés de Oliver Wyman.

¿Cuáles son los próximos pasos para llegar a la ampliación de capital de Banco Popular?

Ayer día 10 de noviembre se celebraró una Junta General de Accionistas en la que,  se aprobó la ampliación y se espera que se anuncien los términos definitivos de la operación en la línea de lo comentado más arriba. Pocos días después (13 o 14 de noviembre, aproximadamente) se lanzará la ampliación, que durará quince días, por lo que a finales noviembre, principios diciembre estará concluida.

¿Cómo se va a ejecutar la ampliación de capital de Banco Popular?

La ampliación está dirigida tanto a los accionistas actuales de Banco Popular, que tendrán derecho de suscripción preferente, como a nuevos inversores institucionales y minoristas.

La ampliación de capital se va a materializar mediante una ecuación de canje que determinará el número de derechos de suscripción preferente (DSP) que le corresponden a cada accionista, lo que le permitirá acceder a un número determinado de nuevas acciones.

El número de derechos de suscripción preferente es un número determinado y está relacionado directamente con la cantidad de acciones antiguas existentes en el momento en el que se determina en la ecuación de canje. Así, por cada 1 accion antiguas se recibirán 1 derecho de suscripción que nos dará el derecho a suscribir 3 acciones nuevas. Estos derechos cotizan en mercado bursátil y lo hacen por un periodo determinado, que suele ser quince días naturales. Una vez terminado el plazo, se extinguen y pierden su valor.

La suscripción de cada nueva acción supondrá el abono de un importe denominado “precio de suscripción” y que en este caso es de 0,401 € que junto con la entrega del correspondiente número de derechos.

¿Qué opciones tiene el accionista en la ampliación de Banco Popular y cómo puede acudir un no accionista?

Las opciones que tienen los accionistas son:

– Acudir a la ampliación, a través de:

a) ejercicio de los derechos de suscripción asignados (posición total o parcial).

b) compra de más derechos de suscripción.

c) solicitar acciones de cara al periodo de suscripción adicional.

– No acudir a la ampliación, vendiendo todos los derechos recibidos.

El no accionista tiene la opción de acudir a la ampliación a través de la compra de derechos.

¿Hay algún accionista que haya confirmado que va a acudir?

En primer lugar, el Consejo de Administración recibió ya el respaldo de la totalidad de los accionistas representados en el mismo de votar a favor de ampliación de capital en la Junta General Extraordinaria de Accionistas que se celebrará el próximo día diez.

Por otro lado, el pasado 23 de octubre Banco Popular hizo público, mediante Hecho Relevante a la CNMV, que ya ha recibido expresiones de interés de suscribir dicho aumento de capital por parte de los accionistas de referencia representados en el Consejo de Administración del Banco.

Entre los accionistas institucionales de referencia de Banco Popular se encuentran la Fundación Barrié de la Maza, Allianz, Crédit Mutuel, Americo Amorim y Unión Europea de Inversiones. Entre estas cinco instituciones ostentan el 24% del capital del banco tras la reciente conversión de Obligaciones Necesariamente Convertibles. A fecha de 23 de octubre, el Banco cuenta con la declaración de interés de sus accionistas de referencia de forma que su participación post-ampliación será, previsiblemente, del 20%. Crédit Mutuel y Allianz, instituciones con la que Banco Popular mantiene acuerdos comerciales y joint ventures, tienen la intención de ostentar, tras la ampliación, el mismo 4,24 % de participación, cada una, en Banco Popular.

Espero con esto haber ayudado un poco a aclarar este mar de dudas que ha desatado esta controvertida ampliación de capital de Banco Popular y que sin duda va a marcar el futuro del sistema financiero español.




30 Comentarios en “Guia Ampliación Capital Banco Popular.”

  1. Salvador dice:

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    Que crees que pasara con la cotizacion de los derechos???, subiran, bajaran???
    Un saludo

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      Salvador sin duda es la pregunta clave, por ello nadie tiene la respuesta y quien diga lo contrario te engaña ya que hay muchos intereses en juego. Yo de todas formas para intentar aclarar esto un poco y desde una visión eminentemente financiera estoy redactando un artículo que mañana publicaré y que pienso ayudará un poco a dar respuesta a esa pregunta.

      Un Saludo y Gracias por tu colaboración.

  2. Anónimo dice:

    Well-loved. Like or Dislike: Thumb up 4 Thumb down 0

    […] […]

  3. robertimes dice:

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    un texto muy aclaratorio. Esperare a su articulo financiero.

  4. Diego dice:

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    Gracias por esta entrada, que deja muy claro las opciones que hay.En mi opinion que suban o bajen los derechos no me quita mucho el sueño. Yo lo que estoy valorando es como sera la situacion del POP durante el primer trimestre de 2013.En primer lugar yo creo que no va a quebrar,ningun banco español va a quebrar, si no hay exito en la ampliacion sera absorvido, por tanto creo que estas acciones podrian revalorizarse en el corto plazo, por contra como me rodeo de algun amigo pesimista y me dice que no se lo cree que no tiene futuro y que no se van a revalorizar.Asi que seguramente invierta una pequeña cantidad para quitarme el gusanillo y listo.
    Saludos.

  5. pachi dice:

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    Cuando se pongan a la venta los derechos,los accionistas mayoritarios que han anunciado operaciones blancas influirán de tal forma en el mercado,que que bajará considerablemente la cotización del derecho y probablemente la cotización de la acción (ex derecho).¿Es correcta mi apreciación?
    Me gustaría conocer tu opinion. Gracias

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      Es cierto pachi, de todas formas creo que buscaran el mejor momento. También hay que tener en cuenta el efecto de las compras que van a realizar los clientes de Popular, muchos de ellos no son accionistas, y tendrán que comprar derechos que probablemente se realicen al principio de la ampliación, por ello quizás mi teoría es la contraria.

      Gracias por tu colaboración.

  6. Alberto dice:

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    Muchas gracias por las explicaciónes.
    Yo estoy tentado de comprar, y estoy esperando que baje un poco ahora, pero creo que esta tarde cerrara en máximos y mañana tendrá una buena subida, así que me espero al 1,12 si hay suerte o si supera el 1,20 que nos indicaría el cierre en máximos.
    Yo si iré a la ampliación.

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    Necesitaré que me aportes la Escritura de capitulaciones matrimoniales de María Catalina Durán Gallego con la inscripción en el Registro Civil.

  8. Manuel dice:

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    Hola José Miguel. Me gustaría que me aclarases una cosa.
    Soy accionista de POP con 1100 acciones. Me corresponden otros tantos derechos. Si no hago nada, entiendo que se venderan los derechos y no se suscribirán por acciones nuevas automáticamente, o por el contrario tengo que comunicar al banco que me interesa acudir a la ampliación. Es la primera vez que me ocurre algo así y quisiera que me sacases de dudas. ¿Cómo tengo que actuar?
    Muchas gracias por tu ayuda.

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    Buenas Tardes Manuel, el procedimiento legalmente establecido para las ampliaciones de capital consiste en que si el accionista no dice nada al respecto le venderán los derechos preferentes de suscripción el último día.

    Lo que te advierto por experiencia, es que si lo dejas normalmente se suelen vender a un precio menor ya que hay mucha gente que no está atento a estas cosas y ello lleva a que durante el ultimo día haya fuertes cantidades de derecho a la venta que hacen que el precio se venga a abajo.

    Espero haberte ayudado.

    Un Saludo y gracias por tu colaboración.

    • Manuel dice:

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      Entonces, entiendo que si deseo acudir a la ampliación tendré que desembolsar alguna cantidad por las nuevas acciones o simplemente debo comunicárselo a mi banco para que se canjeen los derechos sin tener que desembolsar ninguna cantidad en metálico. ¿Cómo tengo que actuar en caso que desee acudir a la ampliación?.
      Muchas gracias de nuevo.

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        En el caso de querer acudir se lo tienes que indicar a tu Banco, expresando tu deseo de acudir a la ampliación. Cuando termine el periodo de los 14 días que dura la ampliación tendrás que desembolsar 0,401 € por cada acción nueva, de tal forma que si tienes 1.000 acciones antiguas como el canje es 3 nuevas para 1 antigua, tendrás derecho a suscribir 3.000 acciones nuevas y tendrás que desembolsar 1.203 €.

        Un Saludo.

        • Manuel dice:

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          Buenos días José.
          Me corresponden exactamente 1101 derechos. ¿Cómo tengo que hacer para que no tenga que poner ni un duro más de mi bolsillo para poder compensar la dilución del precio de la acción antes de la ampliación de capital anunciada. Antes tenía 1101 acciones a 1,16 = 1160 euros. Ahora 1101 acc a 0,58 = 580 euros. ¿ Cuántos derechos tendría que vender sin tener que poner más dinero de mi bolsillo y así poder compensar lo que tenía antes?
          Muchas gracias por tu ayuda.

          • VOTA EL COMENTARIO: Thumb up 0 Thumb down 0

            Buenas Manuel, lo puedes calcular tú mismo ya que he elaborado una excel cuyo link se encuentra en el mi artículo sobre arbitraje de derechos , en cualquier caso te comento con los precios actuales tendrías que vender 771 derechos con lo que recaudarías dinero suficiente para suscribir con el resto de derechos las acciones que te corresponde que son unas 988 acciones nuevas.

          • Manuel dice:

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            Buenas tardes José. ¿Cuándo crees que es el mejor momento para vender los derechos? Entiendo que éstos se venden instantáneamente al poner la orden.

            Muchas gracias por tu ayuda.

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            Cuando pongas la orden se venden en el mercado, pero ya advertí que el mejor momento sería al principio de la ampliación por las compras masivas de derechos por los accionistas captados por las sucursales a través del Deposito Ampliación.

            Un Saludo.

  10. Marco Garcia dice:

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    Lo siento pero yo soy muy nuevo en esto, y he comprado 8.000 acc hace poco mas de un mes y ahora no se que hacer, porque quiero mantener mis acciones, pero no quiero desembolsar nada mas en la ampliacion. Entonces que hago, que tengo que hacer para seguir manteniendo mis acciones, ya sean nuevas o antiguas y no tener que desembolsar mas dinero?GRACIAS

  11. Maru dice:

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    Buenos días José Miguel,
    ayer estuve leyendo los comentarios de tu blog y me gustaría que, si puedes, me aclarases cómo es mejor hacerlo. Tengo 3500 acciones del popular y me gustaría ir a la ampliación pero sin desembolsar dinero. Por lo que entendí ayer debo vender aproximadamente el 69% de mis derechos para, con lo que obtenga, comprar el máximo de nuevas acciones que pueda (aproximadamente un 30%). La duda es el procedimiento. ¿Da lo mismo si lo dejo en manos del banco y hace la operación el último día? ¿o tengo que solicitar primero la venta y luego la compra?
    Gracias por tu atención.

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      Buenas Manu, lo puedes calcular tú mismo ya que he elaborado una excel cuyo link se encuentra en el mi artículo sobre arbitraje de derechos , en cualquier caso te comento con los precios actuales tendrías que vender 2.452 derechos con lo que recaudarías dinero suficiente para suscribir con el resto de derechos las acciones que te corresponde que son unas 3.143 acciones nuevas.

      Tienes que hacer primero la venta de los derechos y darle instrucciones al banco que con el resto de derechos vas a ir a la ampliación ya que de lo contrario estos últimos te los venderían el último día de la ampliación.

      Un Saludo.

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      Hola Maru para conseguir lo que propones sin poner dinero adicional tendrías que vender 2.746 derechos y acudir a la ampliación con los restantes derechos de tal forma que te adjudicarían 2.260 acciones. Para hacerlo tienes que solicitar la venta de los derechos y decirle al banco que con los derechos restantes quieres susbcribir acciones nuevas.

      Un Saludo.

  12. Manuel dice:

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    Buenos días José.

    Dime si es correcto el siguiente planteamiento:

    Si he comprado las acciones de POP 1000 acc a 5,70 y no quiero perder dinero acudiendo a la ampliación. He pensado en comprar 987 acc con el dinero obtenido con la venta de los derechos= 771, como tú me dijíste.
    Entiendo que tengo que sumar al precio al que compre POP 5,70 + 1,20 = 6,90 euros que dividido entre 4 me daría un precio medio de 1,72 euros por acción. Crees que podría recuperar el dinero invertido en el corto plazo.

    Muchas gracias de nuevo.

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      Manuel lo que tendrías sería invertidos 5.700 € como al principio ya que no has tenido que poner dinero adicional, y contarías con 1.688 Acciones entre las viejas y las nuevas, con lo que el precio medio te quedaría haciendo la división a 3,37 €, nivel de precio que pienso que va a ser complicado que alcance. Para mí el valor objetivo de Banco Popular esta en el entorno de 0,8-1 €, por lo que veo complicado que recuperes la inversión.

      Un Saludo.

      • Manuel dice:

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        Hola José.
        Está a punto de cumplirse el plazo para la ampliación del POP y estoy echo un lío. A ver si me puedes ayudar.
        Compré 1000 acc a 5,17 euros, que sumándole 100 acc en compensación a dividendos hacen un total de 1.100 acc. A día de hoy la acc está a 0,56 euros, con lo cual se genera una minusvalía de 4.610 euros. Me corresponden 1.100 derechos, que si acudo con ellos en su totalidad tendría que desembolsar 1.320 euros, con lo cual tendría 4.400 acc en total. Con lo que invertí y lo que añado en la ampliación, en total suma la cantidad de 6490 euros, con lo cual se genera una minusvalía de 4.026 euros. Entiendo que para recuperar mi inversión la acc tendría que llegar al precio de 1.50 euros. ¿Qué harías tú? ¿Crees que la acc bajará mucho el primer día de cotización despues de la ampliación? ¿Ves factible que pueda llegar a 1,50 euros en el corto plazo? ¿Crees que puede ser objeto de OPA y con eso poder llegar a ese precio?
        Muchas gracias de nuevo.

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          Tu planteamiento artiméticamente es correcto, efectivamente para recuperar tu inversión la cotización de la acción tendría que llegar a 1,50 €, hecho bastante improbable en el corto y medio plazo; aunque pienso que una vez termine la ampliación y con la experiencia de otras similares a vista de unos meses sufrirá una importante revalorización pero que entiendo que puede llegar al 20-30 %, no mucho más. A partir de entonces el seguir invertido o no depende de lo que creas en los fundamentales de esta empresa.

          Un Saludo.

          • Manuel dice:

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            ¿Crees que podría ser objeto de OPA en el corto plazo?
            Gracias por tu ayuda.

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            No creo, existen deseo por parte de alguna de las grandes entidades (La Caixa, Banco Santander y BBVA) así como las medianas de ampliar su cuota dentro de España pero no creo que sea en base a una OPA sino a través del desarme de las cajas y bancos intervenidos, a partir de entonces pienso que se mantendrá el status quo de unos 7 u 8 entidades financieras.

            Un Saludo.

  13. CARLOS dice:

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    BUENAS TARDES A TODOS HABER SI ME PODEIS AYUDAR YO TENGO 17222 ACCIONES DEL BANCO ENTONCES QUE ES LO QUE MEJOR ME CONVIENE HACER PARA NO TENER QUE PONER NI UN CENTIMO.

    SALUDOS Y GRACIOS POR ANTICIPADO

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