¿ Hay una burbuja en el mercado del Oro ?

Vamos en esta ocasión a hablar de unos de los activos estrella de los últimos 7 años que ha ido avanzando posiciones de tal forma que solo durante los últimos tres años ha conseguido una rentabilidad de un 60 %, los tambores bajistas han empezando a sonar desde el año pasado cuando experimentó una corrección desde Agosto de un 25 % de la subida anterior cayendo desde los 1.900 $ hasta los 1.500 $ que por escandalosa que nos parezca no supone ni la mínima corrección que se le puede pedir a una tendencia alcista.

Por ello y después de la gran cantidad de artículos que durante los últimos días estoy leyendo en diversos medios especializados he decidido realizar un pequeño analisis de este controvertido activo que está siendo duramente criticado por gurus de la talla de Roubini o Robin Griffiths:

Robin Griffiths: Gold Will Become The Greatest Bubble

Roubini: Gold is in Hyperbolic Bubble

Financial Times: Gold bugs beware -the bubble will burst

Para ello como siempre le vamos a echar un vistazo al gráfico donde se registra en el precio toda la información y psicología existente en el mercado a día de hoy; y podemos ver claramente como cotiza en los entornos de los 1.668 $ y que la tendencia alcista principal está absolutamente intacta.

 

Lo única que ha ocurrido es que se ha producido un parón en la misma a partir de alcanzar los máximos de 1.900 $ en Septiembre de 2.011, donde la tendencia se ha frenado y ha iniciado un patrón clásico lateral de consolidación que bajo mi punto de vista se encuentra bastante avanzado dibujando un doble suelo en los 1.500 y un doble techo en los 1.800, resistencia esta última que da la impresión que próximamente va a atacar para continuar su tendencia con total normalidad.

De todas formas, ya sabéis que me gusta realizar los análisis desde diferentes perspectivas y no quedarme en un simple gráfico que por mucha utilidad que tenga no deja de ser una serie de datos representados gráficamente pero no hay que dejar de lado la parte fundamental de los análisis; y para ello os traigo un gráfico que muestra una correlación casi perfecta entre el precio del oro y los tipos de interés.

Como no podía ser de otra forma vemos que el Oro tiene una correlación negativa con respecto a los tipos reales de interés viendo como se ha disparado la cotización en el momento en que hemos tenido tipos de interés reales negativo. ¿Por qué esta gran correlación ?

Pues muy sencillo, el tipo de interés es lo que mide el precio del dinero por lo que cuanto más alto es el tipo de interés real más valor tiene el dinero como activo fiduciario , mientras que cuando los tipos reales son negativo lo que está ocurriendo es exactamente lo contrario conforme pasa el tiempo el dinero como activo va perdiendo valor y esta es la razón por la que es justo en este momento cuando los tenedores de dinero lo cambian a oro como refugio contra la destrucción de valor monetaria.

Por lo tanto la conclusión es que con una tendencia alcista como la demostrada por el oro, que no ha mostrado ni la más mínima debilidad y si operas a medio largo plazo es casi un suicidio jugar en contra a pesar de que todos sabemos que el final llegará un día u otro, pero en mi opinión todavía no estamos cerca del techo ya que ni el análisis técnico ni el fundamental me dan señales de estar próximos, de hecho en estos momentos me atrevería a decir que si hay una burbuja es del dinero fiduciario causado por el gran problema de apalancamiento existente en las economías.

Ya tenía redactado este artículo cuando ha ocurrido un hecho bastante importante ya que en la última reunión del FOMC parece que han eliminado cualquier esperanza sobre nuevas medidas de Quantitative Easing que como hemos visto más arriba no le sienta muy bien a la cotización del oro, pero no se quedan ahí sino que Bernanke declara que si el ritmo de crecimiento sigue por el nivel actual sería incluso recomendable eliminar alguna de las medidas tomadas. La correlación es tan importante como hemos visto que el oro en un solo día ha perdido 20 $ en segundos después de que se hiciera publico el informe de dicha reunión, por lo tanto como sabemos la sensibilidad del oro a determinados factores debemos de seguirlo de cerca teniendo en cuenta que de momento la tendencia es alcista.




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