La situación en Europa cada vez tiene peor pinta y muestra de ello son las declraciones el Sábado de Jurgen Stark, miembro del Banco Central Europeo, que puso el grito en el cielo adviertiendo de una posible restructuración de deuda en alguno de los países europeos con problemas financieros, y no solo esto sino que este hecho podría precipitar una crisis bancaria peor incluso que la de 2.008.
Lo cierto y verdad es que ningún país con un nivel de deuda superior al 150 % del PIB ha sido capaz en toda la historia de hacer frente a su deuda y tarde o temprano han tenido que suspender pagos, por lo tanto la evidencia es muy tozuda y no entiendo por qué algunos paises europeos como Grecia van a poder evitar esta situación.
Pero la gravedad de este asunto no solo va a afectar a los países periféricos sino que como muy bien menciona Wolfgang Munchau en el Finacial Times, es muy probable y hay indicios más que claros que algunos países como Finlandia o incluso Alemania se opongan a prestar más ayudas, o que los propios países afectados no acepten las medidas de austeridad impuestas…..
Por lo tanto la Unión Europea es lo más parecido a una bomba de relojería cuya cuenta atrás ha comenzado……..
Esto lo tienen muy claro en CitiBank que en un último informe concluyen que la única solución para Grecia es realizar una quita en su deuda de un 76 % ahora, o no hacer nada y en cinco años realizar esta quita pero ya de un 94 % , con el único fin de conseguir un nivel de deuda razonable de un 60 % del PIB.
En este estudio contemplan diferentes opciones y estudian el impacto en el déficit heleno, incluyendo medidas como la privatización de edificios públicos, puertos e incluso islas con la que podrían obtener unos 50 Mil millones de Euros.
Os adjunto el gráfico donde se puede observar claramente que aunque todas las medidas son muy dolorosas, el nivel de déficit es tan monstruoso que no sirven para nada, quedando como puede verse como única solución la quita de deuda.
Los tenedores de bonos tienen muy claro que el impago de la deuda se va a producir de hecho el bono a 3 años ya exige una rentabilidad de un 21,1 %, por lo que el mercado está preparado para ello, os pego otro gráfico del mencionado informe de CitiBank, done proyectan las quitas necesarias para alcanzar un nivel de déficit razonable en función de cuando se aborda el problema.
En la curva de incremento marginal se observa que las necesidades de quita van aumentando marginalmente conforme pasa el tiempo, y cada vez menos lo cual indica que a partir de 2.013 y sobre todo a partir de 2.015 la situación en cuanto a incremento de quita no va aumentando, pero creo que la presión a corto plazo es tan fuerte que esto va a ser cuestión de meses.
Dando por hecho la correspondiente quita de deuda, el paso siguiente que siguen los chicos de Citi en Londres es ver el impacto sobre la cuenta de resultados de las distintas entidades financieras europeas que tienen en sus balances 26.000 Millones de Deuda Griega , como podemos ver en el cuadro de abajo los principales afectados son los bancos Franceses, Alemanes, Belgas y Austriacos, habiendo algunos como Dexia con un impacto en su cuenta de resultado de entre el 55 %- 100 %, pero en cualquier caso nada que no sea asumible por las entides financieras.
Los acontecimientos que cierran este drama tienen un componente político, último ingrediente necesario para terminar el guiso, y no son otros que la reciente irrupción de un partido ultraderechista y euroexcéptico que ha logrado un 19 % de los votos, pero bueno que ocurra en Finlandia puede sonar un poco lejano y difuso pero es que en Alemania Angela Merkel está teniendo muchos problemas pues en las últimas elecciones en el land Baden-Wuerttenberg gobernado por su partido durante los últimos 58 años ha perdido las elecciones y su socio de coalición se desmorona de tal forma que apenas consigue representación; y lo pero de todo es que muchos diarios alemanes atribuyen esta derrota a las decisiones tomadas por la canciller de ayuda a los países europeos con problemas financieros.
Lo que está claro es que la Unión Monetaria Europea se encuentra en la clara desventaja cuando llegan momentos de crisis, ya que no existe un gobierno central que tome decisiones, y un claro ejemplo es que se ha retrasado la decisión de ampliación del Mecanismo Europeo de Estabilidad al mes de Junio y en Alemania ya se habla de Septiembre, pues las decisiones de calado transnacional dependen no sólo del debate europeo sino del debate en cada uno de los países miembros.
Por lo tanto el drama esta servido………la solución próximamente.