Y de repente en China crisis de deuda según los CDS.

Durante esta crisis todos estamos muy entretenidos con el culebrón de la economia , el drama griego y la gran cantidad de deuda acumulada por todos los gobiernos occidentales, mientras la bolsa y los mercados financieros se mueven a merced de los movimientos de los CDS (Credit Default Swaps), mientras que los países emergentes parecen que están en otro mundo y todo esto no fuera con ellos.

Pero sin embargo,hechando un vistazo más por curiosidad que por preocupación a los endeudamientos de los países emergentes (Brasil, China, India, ect…) me he topado con un gráfico que me ha llamado la atención de forma importante.

El gráfico es del comportamiento de los CDS de China que si bien se encuentran en una posición bastante relajada, no es menos cierto que desde Febrero se han revalorizado un 30 %, lo cual implica a que han aumentando su probabilidad de impago de forma drámatica o al menos eso percibe el mercado, y más teniendo en cuenta que a principios de año tenian un valor de 67, alcanzó un máximo de 90 en Junio y actualmente está en 85.

Los valores alcanzados no son en nada importantes ya que hay muchos países como Grecia  que tiene 1.900 o Irlanda con 300, o nuestro propio país con un valor de 200, pero sí es significativo el salto que ha dado la deuda durante el segundo trimestre del año que revisando el de otros países veo que se ha producido de forma generalizada en muchos países hasta ahora no afectados por la crisis de deuda como Malasia o Hong-Kong, pero en cualquier caso no deja de llamarme la atención lo ocurrido con los CDS en China.

Por ello me he puesto a investigar ya que me parecía muy extraño el movimiento, y casualmente hoy ha aparecido en prensa una noticia en Reuters donde informan que Moody’s denuncia que la deuda de los gobiernos locales chino fué estar infravalorada en nada más y nada menos que 540.000 Millones de dólares, o lo que es lo mismo un 80 % de la deuda del estado español.

El precedente anterior a esta noticia que encuentro es un informe realizado por Reuters donde advierte de nuevo del problema existente en China con los gobiernos locales que puede que necesiten un rescate del Gobierno Federal debido al importante deuda contraída y a la gran dependencia financiera de los ingresos procedentes del ladrillo, para mí que esto me suena muy familiar.

Sobre el papel la deuda del gobierno chino es irrisoria tan solo un 20 % del PIB comparado sobre todo con la mayoría de gobiernos occidentales a los que se les ha tachado de despilfarradores, pero las informaciones que comienzan a aparecer en un país tan opaco como este y tan controlado por el Partido Comunista no dejan de ser inquietantes, ya que la Oficina Nacional de Auditoria advierte mediante un metodo de muestreo que la deuda de los gobiernos locales puede ascender a 1,65  Billones de dólares; sin embargo el Banco Cental Chino recientemente estimó que la deuda era un 30 % superior. Por lo tanto creo que esto no son síntomas en nada positivos ya que si ellos mismos no saben cúal es la deuda existente hay dos problemas a cúal mayor: la complejidad y el descontrol.

De hecho hasta la fecha la deuda que estadísticamente se tiene en cuenta en China asciende a un 20 % del PIB, pero en un país tan intervenido por el gobierno  y donde las ramificaciones del mismo llegan hasta los rincones más escondidos de la economía, si en la contabilidad tenemos en cuenta la deuda de los bancos propiedad del gobierno, los bonos emitidos para financiar la construcción de trenes, la deuda de los gobiernos estatales, ect…., el endeudamiento facialmente puede ser del 70%-80 %, una cifra muy apróximada a la de los Estados occidentales pero con el agravante de que ha sido generado en tan solo 10-15 años cuando la mayor parte de gobiernos occidentales la han generado a lo largo de varias decadas.

Con esto no quiero ser cenizo y hechar más leña al fuego pero atentos al gigante asiático que puede ser que nos den una sorpresa ya que no es lo que parece ni parece lo que es……, y ojala que no pare la maquina amarilla de funcionar ya que de ello depende la economia mundial.




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